Posture non définie
JOURNAL XAU
Prix de référence PAXG, à recaler sur ton graphique. L’euro vient du dernier EUR/USD horaire (1,12566).
Régime macro
échelle 2,0 → 10,0
« Vent faible : la macro est un contexte, pas un moteur. »
(2×3 + 2×1 + 1×2) ÷ 2,5 = 4,0
Moyenne des 5 dernières séances : historique en construction, 1 séance en mémoire.
Cette note n’a pas de sens : un régime à 9 ne dit pas « ça monte », il dit « ça pousse fort ». Un régime à 9 ne dit pas de trader, un régime à 3 n’interdit rien. Le sens est dans le tableau ci-dessous.
Tableau des effets
| mesure | valeur (date, retard) | Δ 5 séances | canal | effet or |
|---|---|---|---|---|
| 1 · taux réel 10 ans | 2,84 % · 14 oct (J−2) | −7 pb | coût de portage | + (réel −7 pb, seuil −5) |
| 2 · inflation anticipée | 2,32 % · 15 oct (J−1) | −4 pb | protection | 0 (−4 pb, seuil ±8) |
| 3 · taux nominal 10 ans | 5,19 % · 14 oct (J−2) | −8 pb | — (aucun) | 0 (le nominal ne vote pas — regarde laquelle de ses deux jambes a bougé) |
| 4 · taux 2 ans | 4,82 % · 14 oct (J−2) | +3 pb | Fed | 0 (+3 pb, seuil ±10) |
| 5 · taux réel 5 ans | 2,64 % · 14 oct (J−2) | −2 pb | coût de portage, court | 0 (−2 pb, seuil ±5) |
| 6 · dollar (DXY) | 102,113 · fixing 15 oct (J−1) | −0,24 % | dollar | 0 (−0,24 %, seuil ±0,3 ; neutralisé, corrélation trop faible) |
| 7 · VIX | 16,87 · 14 oct (J−2) | +1,86 pt | risque | 0 (VIX 16,87 < 20) |
| 8 · spread haut rendement | 3,25 % · 14 oct (J−2) | +0,22 pt | risque | + (+0,22 pt, seuil +0,20) |
| 9 · positionnement net (COT) | 210 335 · positions du 6 oct (J−8) | −8 297 (−3,8 %) | positionnement | 0 (−3,8 %, seuil ±5 %) |
| 10 · surprises de la semaine | +2 sur 3 publications · 14–15 oct | +2 | économie | − (compte +2, seuil +2) |
| 11 · balance des titres | +5 · 15 oct (J−1) | +5 | récit | + (balance +5, seuil +2) |
Ligne 6 : le plafond de la note DOLLAR (2) force l’effet à 0 : « neutralisé, corrélation trop faible ». Ligne 9 : moins de 8 relevés en mémoire (1), l’exception « déjà très chargé » ne s’applique pas. Ligne 10 : « une économie qui surprend à la hausse pousse les taux réels, et des taux réels qui montent pèsent sur l’or — c’est pour ça que cette ligne est à l’envers des autres. »
Variations sur 5 séances = 5 observations valides plus tôt (le 12 oct est un jour férié sans valeur FRED) : 14 oct contre 6 oct pour DFII10, DGS10, DGS2, DFII5, VIX et spread ; 15 oct contre 7 oct pour T10YIE ; DXY 15 oct contre 8 oct ; COT contre le relevé du 29 sept.
Les quatre canaux
Signe majoritaire de chaque canal, égalité → 0.
3 mesures poussent l’or vers le haut, 1 pèse, 7 ne tranchent pas, 0 n’est pas mesurée.
Ce décompte n’est pas la synthèse. La synthèse de l’étape 13 ne retient que quatre axes, ceux qui tiennent statistiquement. Le tableau en montre onze pour que tu voies d’où vient le sens, pas pour en faire une moyenne.
Le coût de portage
nominal = réel + anticipation d’inflation
Identité au 14 oct : 2,84 + 2,35 = 5,19, écart 0 pb. T10YIE a un jour de plus que les deux autres ; elle n’entre pas dans l’identité du 15.
sur 5 séances (14 oct contre 6 oct) : nominal −8 pb = réel −7 pb + inflation anticipée −1 pb
Le coût de détenir l’or baisse. C’est le vent dans le dos, quoi qu’en dise le taux nominal.
Le 2 ans, thermomètre de la Fed
Rien de neuf du côté de la Fed.
La courbe s’aplatit.
Le dollar, et l’or en euros
Depuis le fixing de la BCE (EUR/USD 1,12079), l’euro a pris 0,43 % (1,12566 à la dernière bougie horaire) : le dollar est donc un peu plus faible que ce que dit le DXY ci-dessus.
Les deux divergent de plus de 0,3 % : c’est la jambe euro qui a bougé (EUR/USD +0,40 % depuis 00h UTC), pas l’or, qui a monté de 0,37 % en dollars.
Corrélation or / dollar
Même fenêtre glissée de 5 séances en arrière : non mesurable, 20 variations seulement en mémoire de séries. Clôture or à 00h UTC contre fixing BCE de 14h15 : décalage d’environ 10 heures.
EUR/USD qui monte = dollar qui baisse : ici une corrélation positive signifie que la relation classique tient.
À 2, l’or marche seul : toute la lecture par le dollar est décorative ce jour-là.
« Le dollar n’explique rien aujourd’hui. Ne cherche pas sa confirmation, tu ne la trouveras pas. »
La relation or / taux réel
Relation or / taux réel : historique en construction, 1 séance sur 20.
Aucun coefficient n’est affiché tant que la mémoire n’a pas 20 séances. Repère historique de long terme : −0,73, un repère, pas une mesure du jour.
Le stress
Les deux montent, aucune divergence entre eux.
Le positionnement
Positions au mardi 6 octobre, publiées le vendredi 9 — 10 jours de retard (8 jours ouvrés). Le relevé du 13 octobre paraît ce soir à 21h30.
Les spéculateurs allègent.
1 relevé en mémoire sur 26 : pas de centile.
L’agenda et les surprises
Déjà tombé cette semaine · USD, High, heure de Paris
Ce qui reste d’ici vendredi
Aucune publication USD/High restante dans le flux.
Un ordre limite qui travaille à travers une publication peut se remplir sur la mèche, et le stop qui suit peut glisser de plusieurs fois sa valeur.
Les surprises de la semaine
CPI y/y et Core CPI y/y : non mesurés (la page FRED ne montre pas douze mois d’historique). PPI, Core PPI, Core Retail Sales : pas de série FRED retenue pour eux. Valeurs sorties : FRED, mois de septembre, J−2 et J−1.
surprises de la semaine : +2, sur 3 publications
Une économie qui surprend à la hausse pousse les taux réels vers le haut, ce qui est un vent de face pour l’or. Mais c’est le taux réel lui-même, à l’étape 2, qui tranche — pas ce compteur.
Deux de ces chiffres sont des chiffres d’inflation : une inflation plus forte que prévu tire dans les deux sens à la fois, elle plaide pour l’or comme protection et pour une Fed plus dure qui lui nuit. Ce n’est pas tranché ici ; voir le 2 ans (+3 pb sur 5 séances).
Les flux physiques
Flux ETF et banques centrales : pas de chiffre daté accessible aujourd’hui.
Ces flux expliquent la tendance de fond de l’or sur des mois, pas le mouvement d’une séance. Leur absence dans la page du jour n’est pas un manque.
Le fil des titres
FXStreet inaccessible à 13h34. Heures Kitco lues en heure de New York puis converties en heure de Paris.
Kitco, 15 oct 22h46 Paris — Gold approaches $4,170, silver gains 3% as bond rally lifts precious metals (PM Report)
Les rendements du Trésor baissent et le dollar s’affaiblit, après la baisse de l’or de mercredi liée à l’inflation.
TAUX RÉELS
poids 3/5 · sens or : HAUSSIER (taux en baisse)
Kitco / WGC, 15 oct 20h20 Paris — China buys the gold dip as ETF holdings hit record and holiday demand lifts Q4 outlook
La banque centrale chinoise a ajouté de l’or le mois dernier ; les ETF or chinois et la demande de bijoux se renforcent. Aucun chiffre daté repris ici.
DEMANDE PHYSIQUE
poids 2/5 · sens or : HAUSSIER (achats de banque centrale, entrées d’ETF)
balance des titres : +5 — 2 haussiers à 3 et 2, 0 baissier
La carte des niveaux
Prix 4 170,82 $. Distances en dollars, signe + au-dessus du prix, − en dessous. Bornes mesurées sur les bougies PAXG ; les zones, c’est Vaik qui les trace.
Les nombres ronds sont des zones d’activité, pas des supports.
L’étirement, de −5 à +5
étirement +2 · prix 14,8 $ au-dessus de l’EMA 50 (H1) · σ = 25,9 $ sur 479 bougies horaires ouvrées (≈ 20 séances) · z = +0,57
EMA 50 H1 = 4 156,02, calculée sur les bougies PAXG week-ends exclus. Un étirement fort se détend souvent, mais dans une tendance établie il s’accentue. Cette note dit où est le prix par rapport à sa moyenne, pas ce qu’il va faire.
taux réel +1 · dollar 0 · titres +1 · carte 0 = +2
Quatre axes sur les onze du tableau — les sept autres s’affichent, ils ne votent pas.
Les mesures penchent vers le haut, sans unanimité.
La force, à côté du sens : les mesures penchent vers le haut, et le vent est faible (régime 4,0 sur 10).
Ce qui l’invalide : le vote taux réel est l’axe le plus près de basculer. Il tient à 2 pb : la valeur DFII10 du 15 oct, comparée au 7 oct (2,92), le ramène à 0 si elle dépasse 2,87, et la somme tombe à +1. Aucune publication USD/High ne reste cette semaine ; le relevé COT de ce soir (21h30) ne touche pas les quatre votes.
L’étirement, à côté : +2, soit un mouvement déjà fait à hauteur de z = +0,57. Il n’entre pas dans la somme.
Ce bloc dit ce que les mesures disent. Il ne dit pas quoi faire : l’entrée, le stop, la taille et la décision d’y aller sont à toi.
Sommes des 5 dernières séances : historique en construction, 1 séance en mémoire.
Ce qui m’arrête
Section 5 de ta méthode, relue aujourd’hui. La page ne voit pas tes trades : elle mesure ce qu’elle peut.